الفهرس 
Theoretical Framework and Literature ReviewOnly 14 pages are availabe for public view
 |  | from | 144 |  |  |
| | | from | 144 | | |
Abstract
تستهدف الدراسة دراسة أثر المتغيرات الاقتصادية الكلية على أداء أسعار الأسهم في مصر خلال الفترة 2008-2021. وتختبر الدراسة الفرضية الرئيسية التالية: توجد علاقات طويلة الأجل بين المتغيرات الاقتصادية الكلية وأسعار الأسهم المصرية. وبالإضافة إلى ذلك، تختبر الدراسة الفرضيات الفرعية التالية:
1-يتباين تأثير المتغيرات الاقتصادية الكلية على أداء سوق الأوراق المالية المصرية، بما في ذلك البيئة العالمية.
2-أثر عدم الاستقرار السياسي في يونيو 2013، برنامج الإصلاح الاقتصادي في نوفمبر 2016، وجائحة كوفيد-19 على أداء كل من المتغيرات الاقتصادية الكلية المصرية وأسعار البورصة.
وقد شهد الاقتصاد المصرى منذ عام 2008 العديد من الأحداث والأزمات المحلية والعالمية التي كان لها تأثير على أداء الاقتصاد الكلي وسوق الأوراق المالية. ومن أهم هذه الصدمات، الأزمة المالية العالمية التي بدأت في عام 2008، وعدم الاستقرار السياسي الذي شهدته مصر في عامي 2011 و2013، والانخفاض الحاد في قيمة الجنيه المصري مقابل الدولار الأمريكي حتى تعويمه في نوفمبر 2016، والتقلبات الحادة في أسعار النفط العالمية، وانتشار جائحة كوفيد - 19.
قامت الدراسة باستخدام منهجية تناظر التكامل ونموذج الانحدار الذاتي بفترات إبطاء موزعة لنمذجة أثر المتغيرات الاقتصادية الكلية على أداء اسعار الأسهم (EGX100) فى مصر بإستخدام بيانات شهرية للفترة الممتدة من مارس 2013 وحتى ديسمبر عام 2021. وتشمل المتغيرات الاقتصادية الكلية المستخدمة سعر الصرف الاسمي (NEX)، والإنتاج الصناعي (IPI)، وسعر الفائدة على الإقراض بين البنوك لليلة واحدة (IR)، ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، والسيولة المحلية (M2)، وسعر خام برنت (OP)، وعجز الموازنة كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي (BD). ووفقا لنتائج ARDL، توجد علاقة توازنية طويلة المدى بين مؤشر EGX100 والمتغيرات الاقتصادية الكلية المستخدمة. حيث أنه على المدى الطويل، يؤدى الارتفاع بنسبة %10 في كل من NEX وIR الى خفض مؤشر EGX100 بنسبة 3.72% و0.70% على التوالي، في حين أن الارتفاع بنسبة 10% في IPI وCPI وM2 يؤدي إلى ارتفاع EGX100 بنسبة 0.35% و1.64% و4.45%، على التوالى. ونظرا إلى أن معامل DUM1 سلبي وهاما، أدى ذلك إلى ارتفاع أسعار الأسهم المدرجة في مؤشر EGX100 بنحو 0.25% . وبالنسبة إلى معامل DUM2 فهو إيجابي وهاما، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الأسهم المدرجة في مؤشر EGX100 بنسبة 0.10%. بينما يعد تأثير معامل DUM3 لجائحة كورونا علىEGX100 سلبي وغير هاما. هذا وتجدر الإشارة إلى أن المعاملات طويلة الأجل تعد أعلى من المرونة قصيرة الأجل، وهو ما يمكن تفسيره بمرونة استيعاب أي صدمة على المدى الطويل. كما أن تأثير جائحة كورونا على مؤشر EGX100 سلبي ومؤثر على المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك، فإن معامل حد تصحيح الخطأ سلبي وثابت مما يدل على أن النموذج مستقر. وإذا حدث تغير فى العلاقة التوازنية طويلة المدى بين متغيرات النموذج، فإن سرعة التعديل تبلغ 16.9% شهرياً، وتستغرق العودة نحو هذا المسار التوازنى حوالى 6 أشهر.